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　　工商管理硕士(MBA)一种专业硕士学位，与一般硕士研究生有所不同。首先是培养目标不同，MBA是培养能够胜任工商企业和经济管理部门高层管理工作需要的务实型、复合型和应用型高层次管理人才。那么你知道mba论文格式是什么吗?以下是关于mba论文格式，欢迎阅读!

　　mba论文格式【1】

　　天堃公司票据管理的改进研究

　　第1章导论

　　1.1选题背景及意义

　　由于银行承兑汇票(本文简称票据)对提高银行效益，拓展其业务渠道、帮助企业融通资金、促进票据市场发展等方面起到积极作用，近年来票据在经济市场中发展迅速。

　　据央行统计数据表明，2004年至2014年，国内票据年签发量从3万亿元上升至超过20万亿元，其中95%以上为银行承兑汇票。

　　本文所述的就是基于票据在天壁公司的资金管理中所扮演的角色越来越重要，随之引发出一系列管理问题，而做出的票据管理改进研究。

　　1.1.1选题背景

　　天堃公司是大型垄断国有企业国家电网公司的全资子公司，近年来，传统高耗能企业受到国内经济下行趋势影响，流动资金紧张程度加剧，导致无法全部以现金形式缴纳电费，

　　取而代之的是以银行承兑汇票形式结算电费，因此天壁公司银行承兑汇票收取量逐年攀升，例如，2011-2013年收取的银行承兑汇票占应收电费比例分别为55%、60%、64%。

　　大量库存票据积压引发了以下主要问题，成为天堃公司资金管理的瓶颈：

　　(1)大量纸质票据保管困难;

　　(2)票据运作难度大，积压量逐步加剧;

　　(3)信息系统不完善，票据线上管控难度高;

　　(4)融资计划不准确，资金链或有断裂危机;

　　(5)票据持有期间面临操作、道德、法律等风险。

　　票据大量收取所引发的流动资金紧张，以及上述问题的日益突出，使天壁公司票据管理亟待改进，票据问题也成为天堃公司资金管理研究的重中之重。

　　1.2研究内容与方法

　　1.2.1研究内容

　　本文是对国家电网公司下属N省公司一天堃公司票据管理的改进进行研究探讨，(注：本文所提及票据，仅指天望公司收到用电客户交来的银行承兑汇票)天堃公司下属6家分公司、

　　2家子公司，由于子公司管理较为独立自主，其票据的运作不归属集团公司管理，因此本文着重针对省公司本部与分公司面临票据问题所带来的资金管理困难，包括管理制度、业务流程、

　　岗位职责、法律风险等，探讨如何实现票据“收支两条线”闭环管控、省公司与地市分公司联动，实现票据集中运作、依托信息化平台将现金与票据“一体化”管控、准确融资计划等方面进行分析研究。

　　问题一：现有应收票据管理制度是否能够指导票据运作过程?

　　问题二：收取到的票据实物如何保管才能最大限度规避运输及保管风险?

　　问题三：针对目前公司多套信息系统同时上线的状况，如何将票据管理纳入信息系统，使票据资源集中运筹?

　　问题四：如何实现票据与现金“一体化“管控，准确融资计划，保证企业资金链不断流的情况下节约财务费用?

　　问题五：对于应收票据持有期间的风险，如何建立风险防控机制去应对?

　　本文首先从票据问题产生的根源及导致的后果入手，结合天壁公司实际现状，由票据、流动资金等相关专业理论知识引出天堃公司面临困难的本质，再对天壁公司整体资金管理背景、现状及组织机构设置、制度制度、信息化应用等方面进行梳理探讨。

　　通过实际情况与管理理念相结合的方式，研究票据管理模型、建立票据创新运行模式，最终达到解决天堃公司资金管理问题的目的。

　　第2章票据管理相关的理论基础

　　2.1票据概述

　　银行承兑汇票因其融资成本低、易交易、灵活性高等特点广泛应用于资金结算领域，而中外专家也不断研究其发展演变过程及管理方式。

　　随着经济增速放缓，下行压力增大，越来越多的传统工业企业面临资金链断裂危机，银行承兑汇票能够暂缓其资金压力，也就成为交易结算过程中的重要方式。

　　作为天堃公司资金的一个重要方面，票据管理方式应作为公司资金管理的重点研究方向，这也是财务精细化管理的必然要求。

　　2.1.2票据的概念与发展

　　在我国，票据通常指汇票(银行承兑汇票及商业承兑汇票)、支票及本票，因本文研究中所涉及票据主要指银行承兑汇票，因此以介绍狭义的票据为主。

　　我国是世界上最早使用票据的国家，汇票的雏形出现在唐朝，发展完善于宋、明、清三代。

　　盛极一时的山西晋商自中国历史上第一家票号一""日升昌”创办起，开始将各种票据大量流通使用，并按照票据的不同性能分别为凭帖、兑帖、上帖、上票、瓶帖、期票等。

　　其中，凭帖属于本票性质;兑帖、上帖属于汇票性质;上票属于商业汇票性质等。

　　光绪年间，全国已有近500家票号机构存在，至清末，票号的流通范围远达朝鲜、日本、东南亚、莫斯科、中亚等地，成为名副其实的“汇通天下”。

　　自西方银行制度进入我国起，票号等传统金融机构逐渐衰落，欧洲的票据制度也随着西方银行的进入逐渐将我国古代票券规则取代。

　　1929年，国民政府制定并颁布票据法，确立了汇票、本票及支票三种证券的票据概念，至此，包括汇票在内的现代票据在我国社会经济生活中流通使用。

　　2.2流动资金管理概述

　　流动资金管理是主动监督管理公司的现金流量，目的是保证公司拥有足够的现金，以供其日常经营活动能够正常运转。

　　流动资金并非越多越好，而是通过严谨的管理公司各个方面，使公司的必需运行资金维持在最低水平，从而最大限度的降低了公司的资金成本。

　　流动资金通常被生动地形容为公司生存的“血液”，因为流动资金不间断的运动，在公司经营活动中的每一个环节都离不开流动资金的存在。

　　由于流动资金的表现形式为“货币形态一实物形态货币形态”，因此每周转循环一次，资金都会得到增值。

　　流动资金的管理情况关乎到公司生死存亡，也以最直接的方式反映出公司发展能力大小与公司持续经营水平高低。

　　因此，流动资金管理的好与坏，是公司生存与发展的需要，而强化流动资金的管理，也有利于公司提高整个生产经营管理水平。

　　票据通常被视为“准货币”进行管理，货币资金在公司经济交易中，具有普遍的可接受性，是公司财务管理活动的主体也是最为灵活的要素，一般情况下，

　　公司为了满足正常的经营活动交易性、预防性和投机性，会适当存置一定量的货币资金。

　　但是，如果过多的置存货币资金，反而会使过量的资金不能发挥其最大效用，无法取得盈利而遭受损失，由此而来，公司必须权衡货币资金的不足与过量，这也正是公司

　　货币资金的管理目标。

　　3天堃公司票据管理现状及存在的问题...................12

　　3.1天堃公司概况.........12

　　3.2天堃公司财务管理体系介绍..........12

　　4天堃公司改进票据管理路径及环境的探讨.......22

　　4.1票据管理方式：集中或分散..........22

　　4.2票据背书结构分析............23

　　5天堃公司票据管理改进方案的设计......32

　　5.1票据管理改进的总体框架..........32

　　5.2修订票据制度.............32

　　第6章天堃公司票据管理改进方案的实施

　　6.1改进方案实施的保障措施

　　票据管理改进方案顺利实施的前提是各方面保障措施的执行，建立科学合理并与天堃公司实际情况相适应的保障机制是票据管理改进方案的重要保证，天堃公司票据管理改进方案的具体保障措施主要体现在以下四方面：

　　(1)企业文化保障。

　　在公司全体员工中宣传票据管理理念，使全公司意识到票据的逐年大量收取对公司资金管理带来的困难以及票据管理改进方案实施的意义，使公司上下统一票据管理价值观，树立“票据运作人人有责”的氛围。

　　(2)组织机构及岗位职责保障。

　　明确天堃公司省公司本部以及各分公司部门间职责与具体票据管理岗位职责，强化部门间的沟通协作，例如营销部门与财务部门之间的配合，

　　营销人员在票据收取、背书、到期承兑等环节实施具体操作，而财务部门在票据运作计划制定中实施管理作用，两个部门的有效沟通与合作才能使票据改进方案顺利实施。

　　(3)责任机制保障。

　　天壁公司票据管理改进的研究得到了领导们的高度重视和大力支持，在票据管理的.业务流程上，领导们参与讨论，对“直接领导负责制”达成一致，从领导到员工，各负其责，避免推矮、扯皮等现象。

　　(4)教育培训保障。

　　定期组织开展有关票据管理的业务培训及票据风险的法律案例学习，领导与员工共同参与培训学习，在强化业务能力的同时意识到票据风险的存在，规避风险也是保护自身保护公司利益。

　　第7章结论与需要进一步探讨的问题

　　7.1结论

　　票据在电费收取中的角色已越来越重要，既然“零票据收取”的愿望无法实现，则必须创新建立一套票据管理的改进方案，适用于天堃公司实际情况，既可以盘活库存票据，使票据如同现金般“流动”起来，又可以加强资金管控，凝聚团队智慧，探讨资金管理方向。

　　在票据管理改进方案的设计、实施过程中，经历了制定——实施——反馈一修改——再实施一再修改的漫长实践过程，但最终实施证明，整套方案对天堃公司的票据管理着实起到了积极作用。

　　不仅从票据的规范管理、票据的运作、票据与现金“一体化”管控、融资计划的准确等方面成效明显，并且在降低融资成本、增加公司利润方面也有一定贡献。

　　通过对天壁公司票据管理改进的研究探讨，可以总结以下关键措施：

　　(1)全面研究分析当前资金状况及资金管理面临的形势;

　　(2)结合财务管理及内部控制相关要素理论，根据大量票据暴露出的管理问题，设计适用于本公司票据管理的实施方案，从制度、流程、职责、风险、绩效五个方面对票据进行管理，融入天壁公司票据情况的特点，真正将票据运作起来;

　　(3)充分运用信息系统，集合各信息系统优势，激活票据管理模式，使其如同现金般“流动”，与现金“一体化”管控，形成一个整体的、闭环的、抗风险的大资金体;

　　(4)真正解决当前票据带来的资金管理困难，降低财务费用，缓解融资紧张状况，为公司创造利润。

　　参考文献(略)

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　　美龙达高层管理者选拔机制和培养方式研究

　　第1章 绪论

　　1.1 研究背景及研究意义

　　1.1.1 研究背景

　　目前在我国“全民创业”的大潮中，迎合总书记的“十三五”规划方针，越来越多的民营企业异军突起，最新调查显示2017年的高校毕业生人数达到了700多万，

　　全国的高校毕业生就业压力非常巨大，为此国家为年轻人创业提供了诸多的便利条件，也有很多年轻人选择了继承家业，越来越多的中小企业如雨后春笋般的萌生，

　　这些企业在十年至三十年内会面临着传承代际的问题，这一问题在上一代已经凸显，越来越多的家族“先驱”们在这场经济变革的大环境中，感觉企业发展乏力，

　　创业难度增加，竞争压力增大，以及自身年龄增长，不得不着手高层管理者的培养和权利移交问题，但中小型家族企业多存在着高度集权的“家长式”管理，决策武断并缺乏科学性。

　　多数中小型家族企业主在经营中常常凭着经验决定一切，当企业发展到一定规模，外加市场竞争的激励程度和外部环境的不断变化，企业对经营者的要求越来越高，

　　由于受到个人知识和经验的限制，业主越来越感到力不从心，一般情况下他们的知识和能力都很有限，所以企业的经营决策将会缺乏应有的科学性，尤其在高层管理者的培养和权利传承问题上暴露非常明显。

　　在这种背景下，本文针对哈尔滨美龙达科技发展有限公司(以下全部简称美龙达)，针对其战略选择及其现状加以分析，找出目前运营中“家族式”的管理问题，

　　并针对这些问题提出合理的权利传承方案，最终使得美龙达在激烈的竞争环境中平稳过渡并生存下去。

　　1.1.2 研究意义

　　美龙达在成立7年以来，由于家族式的管理痕迹明显，业主的决策能力有限，导致美龙达在7年以来人才流失严重，而家族内部成员的培养和权利传承问题处理不妥当，

　　极端的决策方法导致家族内部成员与普通员工间矛盾激化，因此，要在家族企业中建立现代企业制度，不仅要获得企业业主的认可，还必须建立与之配套的外部环境。

　　美龙达属于中小型家族创业型企业的典型代表，本文根据美龙达近几年的管理中存在的问题进行深入剖析并提出合理化建议，是本文研究的目的所在。

　　1.2主要研究内容与技术路线

　　1.2.1 主要研究内容

　　(1)首先对国内外的研究现状进行综述，参考国内外学者专家的文献并借鉴其管理理论作为研究基础进行分析研究。

　　(2)对美龙达的内部人员状况和经营状况进行介绍，分别对企业中的“内部人”、“外部人”详细介绍。

　　(3)对美龙达目前存在的问题进行剖析，包括管理漏洞、矛盾激化的原因、人才培养的短板、选拔机制的弊端等。

　　(4)为美龙达提供高层管理者的选拔方式建议，通过模型分析可得出不同条件下针对不同管理者的选拔优劣条件。

　　(5)为美龙达提供高层管理者的培养方式建议，通过模型分析得出企业现行不同的经营状况下对高层管理者的培养方法选择办法。

　　1.2.2研究方法

　　(1)文献研究法，本文通过参考大量国内外相关的科学文献，了解前人的研究成果，得到准确客观的理论借鉴。

　　(2)个案研究法，本文中所涉及到的美龙达企业属于中小型企业中的家族企业，但家族内部没有直系二代在内，属于特定的案例，本文中通过对个人的调查、团队的调查和相关问题的调查来最终得到准确的调查结果。

　　(3)经验总结法，本文中的高层管理者候选人们的实际能力数值，通过日常工作活动中的具体情况，进行归纳总结分析，使之系统化、理论化最终转化成为本文中有力的实验数据。

　　第2章 美龙达公司概况及高层管理者选拔 现状分析

　　2.1 美龙达概况

　　2.1.1 美龙达简介

　　哈尔滨美龙达科技发展有限公司成立于2009年，注册基本100万人民币，是一个融策划、创意、设计、开发、推广于一体的专业网站建设外包服务商，业务内容涉及企业品牌网站建设、门户网站开发、电子商务及WEB应用系统构建，网站SEO优化推广集一身的综合性服务外包公司。

　　隶属于美国三虎传媒，三虎传媒坐落与美国加州湾区，主营电视台时段广告、BPO服务外包等;哈尔滨美龙达科技发展有限公司，承接美国三虎传媒总公司外包服务，主营网站建设、网站推广、搜索引擎优化、视频制作等服务。

　　成立几年来，一直致力于网站建设，在哈尔滨属于前三甲的名次，曾经参与建设过大型网站，和各大高校的网站建设活动，还有一些三甲医院的科室推广活动，在一些大型品牌的网络推广包括负面信息的删除，网络维权等方面有着出色的成功案例。

　　2.1.2 美龙达的组织架构

　　美龙达科技发展有限公司，采用的是扁平化的组织架构，组织详情见图2-1。

　　2.2 美龙达家族成员结构状况分析

　　2.2.1 家族成员现状

　　董事长，1996年移民美国，在岛日报工作，移居美国多年，移居之前，在国内做生意顺风顺水，对市场的前景把控有一定能力，但由于很少有时间回国，国内发展最快速的15年没有赶上市场的发展速度，在市场一片利好的尾巴上。

　　李琪、潘余洁认为，家族企业的状况和前景确实影响高层管理者是否接管家族企业的意愿，但并不显著。

　　在哈尔滨组建公司，但由于美国身份，不能长期在国内久居，只能通过网络遥控公司，未将公司全盘托管，存在一定风险。

　　由于年近五旬并且精力有限不能抽身和异地等问题，考虑选拔高层管理者来托管国内公司的业务，但此人对权力的追求和欲望过高，始终不肯下放权力，并且在用人把控上存在迟疑的习惯，使得公司的走向近些年来并不顺利。

　　李向才认为，控制权是公司治理理论的核心问题，控制权配置是中小型家族企业制度的有机组成部分，是分离经营权与所有权后产生的制衡经理层的机制。

　　公司创办5年来，每年亏损100万人民币，不得不思考企业转型和领导人的权力下放的问题，于业务主管有亲缘关系。

　　郭萍认为，改革开放以来，民营企业对中国的经济增长做出了重要的贡献。

　　目前中国的家族企业正陆续进入接班高峰，2010年《福布斯》推出的“中国家族企业调查”揭示，从上海家族企业中第一代企业家的年龄分布来看，目前超过60%的第一代企业家大多六七十岁了。

　　国外业务负责人谢红，董事

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　　高管连锁网络对股东激励有效性调节效应研究

　　1引言

　　1.1研究背景

　　企业经营管理面临的最普遍的问题是企业剩余控制权和剩余索取权之间匹配的问题，当企业经营出现剩余时，如何进行分配，

　　是分配给企业的所有者(股东)还是企业的控制人(高层管理团队)，按照法律的原则倾向于分配给股东，但这种分配方式不符合高层管理者的意愿。

　　因为股东拥有剰余索取权，可以按照股份进行分红。

　　企业控制人的佣金有限，倾向于通过剩余控制权来解决此问题。

　　按照"理性经济人"的假设，窝层管理者倾向于把企业剩余不以股利分红的方式分配给股东，而是转化为硏发投入，通过培养企业的核心能力，扩大再生产，使得企业资产増值，从而扩大其"掏空"的空间。

　　上述问题是企业经营管理中的传统问题，考虑网络的外部因素时，情况可能发生了变化。

　　传统的企业内部的纷争和格局，当网络结构出现时，不仅企业内部所有人与控制人之间博弈的代理成本问题，已经形成的契约关系都有可能发生变化。

　　在网络视角下，可能会得出一些新的结论和建议。

　　从董事网络到高管连锁网络，在目前的公司治理的研究中，网络的特征特别突出。

　　遵从价值投资规律，股东的投资应该有一个合理的回报，激励股东愿意做持续性的投入，这是资本市场的一个合理趋势，然而，在相对复杂的网络特征下

　　，企业的现有股东政策是否实现了该目的，值得进一步探讨，所以本文从股东长期和短期激励有效性角度研究高管连锁网络的调节效应。

　　单独的内外每个环节，现有的研究已经很普遍，在复杂社会网络结构下，网络的调节效应如何，这种网络对传统的公司治理理论产生怎样的冲击和影响，目前的研究很少，所以本文研究的问题很突出。

　　1.2硏究意义

　　立足公司治理视角实证检验连锁网络产生效应将对现有公司治理制度的效率提升具有极强的理论意义和现实意义。

　　TMT连锁网络与公司治理之间的关系，不仅仅表现在企业外部治理结构网络化对公司治理的影响，还表现在公司治理机制动态影响网络结构，进而再次影响公司治理绩效的动态演化过程。

　　首先，本文定量识别、理解二元网络分析框架下的TMT连锁网络对公司治理机制产生的影响，将为深入理解中国资本市场公司治理行为的特殊性提供一个新的重要研究视角。

　　可以从更深层次上解释中国公司治理转型过程中企业决策所面临的外部治理环境，突破只见"圈子"不见"网络"的研究困境。

　　其化关于连锁董事网络与公司治理行为的研究，虽然文献中已有一些研究，但更多地是从网络结构、政治关联、资源依赖等视角展开，对连锁网络与公司治理的作用机制。

　　特别是微观的传导作用机制目前尚缺乏严谨和系统理论与实证分析。

　　更重要的是，本文并不是简单照搬国外的相关研究思路和方法，然后套上中国的数据。

　　具体而言，本篇文章的理论意义和现实意义如下;

　　1.2.1理论意义

　　受到儒家思想的影响，中国社会的"关系"与西方社会学的"网络"概念不同，并不是一个准确地社会学概念，而更多的屠隐性的甚至是不对等的文化体现。

　　不像西方以平等互惠为原则形成的网络关系，在中国，不同的关系形成了远近亲疏不同的差序格局，TMT连锁网络理论为高管连锁网络研究提供了坚实的实证检验依据。

　　其次，传统社会网络视角下的公司治理研究，主要关注连锁董事网络的治理效应，对于高管之间通过连锁高管形成的TMT连锁网络的关注较少，

　　本文基于中国生物医药行业上市公司的数据，揭露TMT连锁网络的股东激励有效性影响的两个方面，知识竞赛或财富攀比，为揭开TMT连锁网络的治理"黑箱’做出贡献。

　　2理论回顾

　　2.1社会网络理论

　　理解社会网络的另一个视角来源于社会网络分析，这是19世纪70年代后在社会学领域产生的新话题。

　　如果说社会资本的研究强调的是社会网络规模与个人拥有的社会资源有关，社会网络分析则偏重于社会网络强度及其影响因素，立足于结构的角度。

　　在社会网络分析中"网络"可视作行动者的一系列社会联系和关系，由行动者和社会关系组成的相对比较稳定的社会结构。

　　关系强度的概念由Granovetter首次提出，在性别、年龄、教育水平、职业身份、收入水平等社会经济特征相似的个体间发展起来的是强关系，而在社会经济特征不同的个体间发展起来的则是弱关系。

　　异质性越大("弱关系")，社会网络获取信息的能力会越强。

　　除了网络中成员的异质性以外，社会关系的结构性状也是社会网络的强度决定因素之一。

　　比如个人在网络中的位置或个人拥有"结构洞"的数目。

　　前者的"社会结构与行动"的网络理论是由美国华裔社会学家Lin于1982年提出的，他指出个人拥有的社会资源的数量和质量直接决定于个人在网络中的位置。

　　后者所述的"结构洞"概念及其理论是Burt于1992年在《结构洞：竞争的社会结构》一书中提出，他指出社会网络中某些个体之间发生直接联系，

　　而与其他个体之间不发生直接联系或出现关系中断，从整体网络来看好像网络中出现了洞穴，这种网络成员间的关系断裂或不均等称为"结构洞"。

　　他认为，拥有"结构洞"的人，其角色类似于"中介或第三方"，对信息和资源的获取、整合及控制都占据绝对优势。

　　与Granovetter、Lin不同，Burt的创新之处在于他真正揭示了关系强弱的本质，他认为关系的强弱决定于人们建立的社会网络是非剩余的(网络结构不均等)还是重复的(直接联系的人较多)。

　　2.2社会网络与公司治理研究

　　不同领域的综述文献对于社会网络理论及其分析方法己经进行了很好的梳理，并且作为一种范式，已经拓展到了知识管理、市场营销、经济社会学、心理学、战略管理等领域。

　　社会网络范式被引入到公司治理研究领域相对较晚，近年来公司治理领域研究的重要进展之一是从社会网络视角对公司治理问题进行研究，不同企业公司治理的研究通过社会网络理论而得到深化，并获得了一个新的研究范式。

　　董事之间的关系是一种在公司治理领域不可忽视的社会网络关系，现有的公司治理文献中对于董事会特征研究，董事治理效果的证据不统一，学术界对董事的具体治理行为也知之甚少。

　　2.2.1董事网络的定义

　　连锁董事在本文定义的.董事网络中是上市公司董事网络相互联结的重要条件，因为每个董事会的网络将成为一个孤立的点集，

　　当任何两个公司董事会之间都没有连锁董事时，而只存在单个董事会内部的由董事之间相互构成的关系集。

　　所谓"股东利溢保护"，就是指在接受股东投资形式的以营利为目的企业里，管理者

　　通过合理的经营管理和财务决策，通过保护股东的知情权、投票权等股东权利的活动，为企业创造价值，包括企业的当期价值和未来价值，

　　从而提高股票价格，使股东在剔除通胀因素的影响下获得最大的实际投资回报，实现高于股东投资时所要求的报酬率的实际报酬率，最大化股东财富。

　　3高管连锁网络(TMT连锁网络)研究................26

　　3.1连锁高管及TMT连锁网络相关概念.............26

　　3.2TMT连锁网络形成的理论基础...............27

　　4研究设计............37

　　4.1研究假设...............37

　　4.2变量设定与描述................40

　　5实证研究..............44

　　5.1描述性统计...............44

　　5.2相关性分析................44

　　5实证硏究

　　5.1描述性统计

　　5-1报告了各生物医药上市公司主要变量的描述性统计结果。

　　从表中可以看出，反映企业绩效的托宾Q值平均水平为3.396147，最大值与最小值么间相差101.16;反映企业绩效的总资产收益率(ROA)的平均水平为0.0686197，最大值与最小值么间相差2.58，说明中国生物医药上市公司的经营绩效之间差异较大。

　　股东长期激励方面的观测变量研发投入产出比(RD)的最大值为1.235232，但从均值来看，该值仅为0.0139673，说明目前A股生物医药上市公司营业收入中用作研发投入的比重依然很小，

　　企业应当增大研发投入的规模，注重培养企业的核心竞争力，促进企业价值増值;股东短期激励方面的观测变量现金股利的发放规模的最大值为77978.41万元，最小值为1，

　　并且均值仅为7112.438万元，反映目前A股生物医药上市公司的现金股利发放规模差距较大。

　　程度中心度衡量的是个体在网络中与所有其他节点联系的总数，最大值是16，均值是2.758974，说明目前A股生物医药上市公司之间已经基于TMT连锁网络而形成了较为紧密的企业网络。

　　6研究结论、对策与展望

　　6.1结论

　　本文在社会网络视角下，基于2012-2014年A股生物医药行业上市公司数据，实证检验TMT连锁网络对股东激励有效性的调节效应。

　　经过实证分析发现现实结论与假设的理想状况是不符的，目前A股生物医药上市公司的高管圈子更倾向于对股东的短期激励，即股利的财富攀比效应大于了研发的知识竞赛效应。

　　具体结论如下所示：

　　(1)股东短期澈励有效性显著

　　短期而言，将短期的股利分红视作对股东的短期激励，用股利政策作为股东短期激励的测量变量，现金股利与企业绩效之间的关系作为股东短期激励有效性的判断。

　　从表5-4第一列(I)的数据可知，现金股利发放的规模在1%的显著性水平上对企业绩效产生正向影响，说明生物医药行业上市公司的股东短期激励有效性是显著的。

　　(2)TMT连锁网络中也度对股东短期激励有效性具有正向调节效应

　　从一个社会发展的正常角度而言，股利政策和研发投入对股东激励有效性的影响应该是同步的，如果一定要二者选其一，更应该关注股东的长远收益和企业的长期的发展。

　　股利分红增多意味着企业资源的减少，应当将一定比重股利分红的收益投入到扩大再生产，比如投入企业研发，培养企业核心能力，使得企业永续发展，股东将获得永续的回报，也符合资本市场的发展趋势。

　　因此，高管、精英团队或董事会在进行利益分配时，或在制定投资者保护政策时，要兼顾股东的短期激励和长期激励，永远不进行股利分红肯定是不行的，短期内把利益都分光也不可取。

　　更理想的状态是兼顾到股东的长期激励和短期激励，兼顾股利的发放和企业的研发投入，短期内可进行适当的分紅，但更主要的是长期的资本和能力建设，改变现在的不良局面。

　　参考文献(略)

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