证券投资风险论文

证券投资风险论文

　　证券投资风险论文[1]

　　摘要：文章通过分析我国证券市场存在风险现状以及这些风险形成原因，提出合理的防范风险的措施，通过完善法律，加强监管，推进市场的平稳健康发展，增强我国证券市场的风险管理，使证券市场在我国发挥更大作用，从而促进我国经济的进一步发展。

　　关键词：证券投资;证券市场;风险防范

　　证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式，随着我国社会主义市场经济的不断发展，我国证券市场的也得到了迅速的发展。

　　但是，由于我国社会主义市场经济是在特殊的经济条件下逐渐成长和发展起来的一个特殊的经济市场，这就使得我国的证券市场具有其特殊性，也使得我国的证券市场存在着巨大的潜在风险。

　　例如，上市公司的质量问题;证券交易制度问题;市场过度投机问题;政府对市场的干预和宏观调控政策存在着失当或失效问题等，这些都是造成我国证券市场异常波动的原因。

　　这些波动对广大投资者带来巨大投资风险及经济损失的同时，更对我国的金融体系和国民经济造成了巨大的危害。

　　尽管投资的品种和种类也日益多元化，然而证券投资依然是广大投资者最有前景的理财方式之一。

　　但是风云变幻的证券投资对于广大投资者来说依然难以把握，使投资者面临获投资结果的极大的不确定性。

　　一般而言，证券投资风险是指投资者投资本金遭受损失的可能性。

　　风险是由于未来的收益的不确定性，实际收益与预期收益出现偏离，从而造成损失。

　　一、证券投资风险类型与特征分析

　　证券投资的风险一般可分为系统风险与非系统风险。

　　(一)系统风险

　　证券投资的系统风险是指那些对所有的上市公司产生影响的因素引起的风险，比如因经济、政治及整个社会环境变化所引起的证券价格的波动都属于此类风险。

　　就目前我国证券市场而言，大致有如下几种：

　　1.利率风险。

　　这是指利率变动，出现货币供给量变化，从而导致证券需求变化而使证券价格变动的一种风险。

　　一般而言，因利率下降引起股价上升或因利率上调引起股价下跌。

　　2.市场风险。

　　这是指证券市场本身因各种因素的影响而引起证券价格变动的风险。

　　证券市场瞬息万变，直接影响供求关系，包括政治局势动荡、货币供应紧、政府干预金融市场，投资者心理波动以及大投机者兴风作浪等，都可以使证券市场掀起轩然大波。

　　3.政策风险。

　　各国的金融市场与国家的政治局面、经济运行、财政状况、外贸交往、投资气候等息息相关，国家的任一政策的出台，都可能造成证券市场上的证券价格的波动。

　　4.其他系统风险。

　　除了上述风险之外，还存在其他一些风险如汇率风险，入市资金结构风险等。

　　(二)非系统风险

　　非系统风险，是指某些微观不确定因素的发生对某一个或几个证券的收益产生影响所带来的风险。

　　这些微观不确定只对个别公司或企业产生影响，通常与整个证券市场的价格变动不存在系统性、全局性关联。

　　非系统风险主要有如下几种：

　　1.信用风险。

　　它是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。

　　信用风险实际上揭示了发行者在财务状况不佳时出现违约和破产的可能，它主要受证券发行者的经营能力、盈利水平、事业稳定程度等因素的影响。

　　2.经营风险。

　　指上市公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误导致企业亏损而带给投资者投资损失的可能性。

　　造成经营风险的因素有诸如项目投资决策失误、市场预测不准以及技术更新不及时等。

　　在市场经济条件下，任何企业都有经营失败的可能性，因此这种风险是始终潜在的。

　　3.财务风险。

　　财务风险是指企业资本结构不合理所造成的风险。

　　负债经营是现代企业常用的一种经营手段。

　　一般来讲，债务资本比例越高，财务杠杆作用就越大，但同时也要看到负债经营不利的一面，由于负债需要支付固定的利息，当企业利润下降时，带给投资者的收益就将大幅度减少。

　　因此，如果企业负债过量，造成资本结构不合理，那么相应所蕴含的财务风险就越高。

　　4.价格风险。

　　价格风险是指涉及企业产品的价格发生变动而带来的风险。

　　构成企业的价格风险一方面是成本因素，即企业从事生产所需的原材料、主要辅助材料的价格上涨或职工工资增加使生产成本上升，另一方面是市场竞争使销售价格的下降。

　　5.技术风险。

　　指技术开发方面的各种不确定因素，如技术难度、成果成熟度、与商品化的差距、开发周期、技术寿命期等造成的投资风险。

　　除了上述几种特殊风险外，常见的造成非系统风险的因素还有诸如自然灾害以及不利于某一公司或企业的特殊事件的发生等等。

　　二、证券投资风险影响的因素

　　证券投资给人带来收益的同时也伴随着一定的风险。

　　证券投资风险的因素分析在证券投资活动中起着重要的作用。

　　证券投资的风险因素很多，但最主要的是经济因素。

　　风险因素共同作用的结果，或直接表现为证券投资不能盈利甚至不能收回本金(主要指债券)，或间接表现为某种证券投资比银行存款或其它投资少盈利。

　　证券投资风险既包括证券本身规律体制的风险，又包括人为因素的风险。

　　因此，对证券投资风险因素的认识有利于监管机构制定合理的证券制度，也有利于投资者做出正确的投资决策。

　　(一)市场风险影响因素

　　市场风险是由于证券市场行情变动而引起的。

　　就我国目前情况来看，产生市场风险的主要原因有两个：一是证券市场内在原因，它是不可避免的;另一个就是人为的因素。

　　证券市场行情的变动同样也引起市场风险。

　　这种行情变动可通过股票价格指数或股价平均数来分析。

　　证券行情变动受多种因素影响，但决定性的因素是经济周期的变动。

　　经济周期的变化决定了企业的景气和效益，从而从根本上决定了证券市场，特别是股票行市的变动趋势。

　　(二)利率风险影响因素

　　市场利率的变动会引起证券价格变动。

　　利率与证券价格呈反比变化，即利率提高，证券价格水平下降，利率下降证券价格水平上涨。

　　利率从两方面影响证券价格：一是改变资金流向。

　　当市场利率提高，会吸引一部分资金流向银行储蓄、商业票据等金融资产，从而减少对证券的需求，使证券价格下降。

　　当市场利率下降时，一部分资金流回证券市场，增加对证券的需求，刺激了证券价格上涨;二是影响公司成本。

　　利率提高，公司融资成本提高，在其他条件不变的情况下盈利下降，引起股票价格下降。

　　利率下降，融资成本下降，盈利相应增加，股票价格

　　上涨。

　　(三)投资者层面风险影响因素

　　证券投资风险究其实质是投资者遭受损失的可能性和损失的大小，它源于证券市场内外各因素未来的不确定性，投资者本身的行为也会带来一定的风险。

　　1.过度自信导致的非理性投资行为。

　　证券市场是一个典型的导致过度自信的场所，投资者会由于过度自信而影响他们对会计信息的正确研判。

　　2.风险偏好导致的非理性投资行为。

　　不同的投资者对待风险的态度是不同的，主要可分为风险厌恶、风险中性以及风险喜好型投资者。

　　通常风险喜好型投资者会把相同的资产组合的确定等价报酬率定得比无风险投资的报酬率要高，使得他们更倾向于选择资产组合而不是无风险投资。

　　3.从众心理导致的非理性行为。

　　在证券市场中，投资者往往不是基于自己对收益和风险的预测，而是通过猜测和跟随别人的行为来买卖股票，这就是通常所说的股票市场的从众行为。

　　而从众心理导致的非理性的投资行为，则使客观存在的投资风险成为事实。

　　三、证券投资风险防范措施

　　证券投资是一种风险投资，在证券投资过程中，为了尽可能避免各种风险，获得最大的投资收益，投资者必须对投资风险有充分认识，学会衡量投资风险的方法，采取相应的防范措施，将证券投资的风险减少到最低限度。

　　证券投资风险的规避主要从两个方面来考虑，一是政策制定者要推出合理的规则，尽量减少风险;二是投资者要保持清醒的头脑，认清市场本质，把投资风险降到最低限度。

　　(一)系统性风险的防范

　　对于证券投资监管机构而言，系统性风险可以从制度创新、提高上市公司质量、完善监管体系三个方面防范和化解，提倡诚信并帮助投资者树立理性投资的观念。

　　对于投资者，系统风险是无法消除的，投资者无法通过多样化的投资组合进行防范，但可以通过控制资金的投入比例等方式，减弱系统风险的影响。

　　(二)非系统性风险的防范

　　证券投资非系统风险可以通过多种证券投资组合分散和降低。

　　投资组合分散风险的原理在现代金融市场得到了广泛应用。

　　投资者一般应先分析各证券的收益与风险结构，通过对行业发展前景、公司经营状况和财务状况的分析与研判，再结合其市场表现，选择出具有潜力的投资品种构建投资组合。

　　1.投资对象分散化。

　　投资者可将资金分散于债券与股票，而且在购买股票时选择购买不同行业和不同企业的股票，从而避免因某一行业或企业不景气而蒙受重大损失。

　　2.投资地域分散化。

　　不同地区的企业会受所在地区的经济状况、市场、税赋以及政策等诸多因素的影响，经营业绩会相当悬殊，其股票在市场上的表现也会有一定差异。

　　3.投资期限分散化。

　　在投资期限上采取分散方式，就是将资金分成若干部分分别进行长期投资、中期投资以及短期投资，这样，可以减少经济不景气或股市行情大起大落所带来的损失。

　　四、证券投资风险几点思考

　　1.证券投资市场各种风险产生的原因并不是单一的、许多情况下是各种因素共同作用的结果。

　　所以我们对证券投资的风险分析不应采取一因一果的分析方法，而应采取一因多果或多果多因的综合分析方法。

　　2.在证券投资风险中，系统的风险是不能通过分散投资加以避免的，而只有非系统性的风险，才能采用多样化的投资加以避免。

　　3.对证券投资风险形成的原因进行了深入的分析，并提出了相应的防范措施，对保护投资者的利益有重要意义。

　　参考文献

　　[1] 张中华.投资学[M].高等教育出版社，2006：72-75.

　　[2] 于桂琴.我国证券市场系统风险成因分析[J].特区经济，2001，(10).

　　[3] 张志军，杨利红.我国风险投资业存在的主要问题及对策分析[J].科技创业月刊，2007，(1).

　　[4] 徐暖心.浅析我国证券投资的风险与规避措施[J].2010.

　　证券投资风险的研究[2]

　　摘 要：我国证券市场是一个迅速发展的、新兴的市场，因此充满了挑战和风险。

　　证券投资风险是现代经济发展中的每个投资者和消费者所面临的一个非常重要的问题，在证券投资市场上，我们遇到各种各样的风险。

　　本文从证券市场的风险分析着手，简单分析了证券投资风险的成因以及在风险防范上应该采取的措施。

　　关键词：证券投资 投资风险 投资分析

　　一、风险的概念

　　风险是指某种不利结果发生的可能性，由不利结果发生的概率来表示。

　　所谓证券投资风险，是指证券投资者达不到预期收益或遭受到损失的可能性。

　　深入一层把握风险的内涵，可以进一步从两个方面理解：一是从投资的动机上来讲，投资者投入一笔资金，预期能确定得到若干收益;二是从时间上来看，投入本金是在当前，在数额上是确定的，而取得收益是在将来，要相隔一段时间。

　　在这段时间内变动性很大，而促成变动的因素又很多，各种因素都可能使本金损失或使预期收入减少，或者它们的数额无法预先确定。

　　而且时间越长，其不确定性就越大。

　　因此，对证券投资风险内涵准确的表述是，由于未来的不确定性而产生本金损失或预期收入减少的可能性。

　　风险的存在是必然，否则是不可能获得较多的风险收益。

　　收益与风险是证券投资的中心问题，其他各种问题都是围绕这个中心而展开。

　　投资者承担一定的风险，往往会有一定的收益作为补偿，风险越大，补偿越多。

　　所以，风险必须以收益为代价，两者成正比例相互替代。

　　二、证券投资风险的分类

　　证券投资风险按照是否可以通过投资多样化的方法加以回避及消除，可以分为系统性风险和非系统性风险。

　　(一)系统性风险

　　系统性风险是指由于政治、经济及社会环境的变化而影响证券市场上所有证券的风险，其与市场的整体运动相关联，通常表现为某个领域、某个金融市场或某个行业的整体变化。

　　1、市场风险

　　市场风险是指由于证券市场行情变动而引起的风险，可通过对股票价格指数或股价平均数来分析。

　　它被认为是证券持有者所面临的所有风险中最难对付的一种，它给证券持有人带来的后果有时是灾难性的。

　　2、利率与汇率风险

　　利率从两个方面影响证券价格和收益率：一是改变资金的流向。

　　本国货币升值，有利于与进口有很大关系的企业，不利于主要面向出口的企业;有可能造成证券市场收益的降低。

　　二是影响公司成本。

　　利率提高，公司的融资成本就相应提高，在其他条件不变的情况下盈利就会下降，进而影响公司股票或债券的价格和收益。

　　汇率风险主要体现在汇率升贬对投资者心理预期的影响。

　　本国货币升值，有利于与进口有很大关系的企业，不利于主要面向出口的企业。

　　3、购买力风险

　　购买力风险，又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定。

　　证券市场是企业与投资者直接融资的场所，因而社会货币资金的供给总量成为决定证券市场供求状况和影响证券价格水平的重要因素，当货币资金供应量增长过猛，出现通货膨胀时，证券的价格也会随之发生变动。

　　(二)非系统性风险

　　非系统性风险是指与市场、行业以及企业本身等因素影响个别企业证券的风险。

　　这种风险只与某个具体的证券相联系，与整个证券市场的价格不存在系统的、全面的联系，而只是对个别或极少数证券的收益产生联系。

　　1、行业风险

　　行业风险是指由证券发行企业所处的行业特征所引起的该证券投资收益变动的可能性。

　　许多行业都具有生命周期，即有一个拓展、成长、成熟、衰落的过程，处于不同周期阶段的行业中，企业的风险程度不同。

　　一般而言，处于拓展阶段的行业，企业风险极大;而处于成熟阶段的企业，企业的风险程度较低。

　　2、经营风险

　　经营风险指的是由于公司的外部经营环境和条件以及内部经营管理方面的问题造成公司收入的变动而引起的证券投资者收益的不确定性。

　　经营风险的程度因公司而异，取决于公司的经营活动，某些行业的收入很容易变动，因而很难准确预测。

　　3、违约风险

　　违约风险，又称为信用风险，是指企业不能按照证券发行契约或发行承诺支付投资者债息、股息、红利以及偿还本金而使投资者遭受损失的风险。

　　就违约风险产生的原因来看，它与经营风险存在一定的联系，其主要受证券发行人的经营能力、盈利水平、事业稳定程度及规模大小等因素的影响。

　　三、证券市场投资风险控制建议

　　从以上的分析可以看出，证券投资风险是多种因素共同影响的结果，其不但受证券市场监督部门、上市公司信息的影响，还与广大的投资者有密切的关系，因此，结合中国证券市场风险控制现状从证券市场监督部门、上市公司、投资者这三个方面入手，分别提出相应的政策性建议。

　　(一)证券市场监管部门方面

　　尽管已经对证券监管进行了集中化管理，但中国的监管体系依然是低效的。

　　究其原因，在很大程度上是由于职能部门的定位不清以及监管方式不当引起的，因此，加快证券市场的监督改革就显得尤为重要。

　　第一，转变政府职能，通过市场机制调节市场。

　　借鉴成熟市场经济体制国家的经验，将可以由市场调节的职能从政府的行政职能中分开是十分必要的。

　　消除市场运行中的行政干预行为可以有效释放市场风险。

　　第二，合理定位证监会职能，保证证券监督的独立性。

　　应合理定位证监会的职能，使其职能归位，职能的定位应是“监管，金融创新、资本市场管理"，监管违法、违规，为市场发展打好坚实的法律基础，而宏观调控不应该在证监会的职能之内。

　　第三完善市场信息管理，提高证券信息效率信息的迅速传播是市场有效的基础，只有信息在市场上能畅通的流动，才能使证券价格对信息做出准确、及时的反应，从而价格是证券价值的真正反映。

　　(二)上市公司方面

　　上市公司是我国证券市场的根本。

　　上市公司质量的高低，直接关系到中国证券市场的风险。

　　一方面，为保证公司营运的效率、财务报告的可靠性，相关法令制度和公司章程的遵循等目标的达到而提供合理保证的管理架构和制度保障。

　　一个健全的企业内部风险控制体系至少应包括以下几个层次;公司所有权、决策经营权和监督权的制衡;公司的决策权和经营权的制衡;公司内部审计的组织模式及职权;公司的财务(会计)控制;公司的内部控制制度和岗位的操作规范。

　　另一方面强化上市公司信息披露。

　　真实有效的信息披露有助于证券市场的有效性，促进证券市场的健康运行，同时降低信息不对称导致的投资风险，也为投资者降低投资风险提供基本的保障。

　　因此，需要强化上市公司信息披露，从而提高我国上市公司质量，进而促使整个证券市场的发展步入良性循环。

　　(三)投资者方面

　　投资者作为证券市场的主体之一，其行为的规范不仅可以有效的控制市场的系统风险，同时也可以对非系统风险进行主动的防范。

　　一方面，需大力培育机构投资者。

　　面对我国呈现出以个人投资者为主的投资结构，我们的当务之急是培育机构投资者，并应是具备相当的专业水平、操作科学规范的机构投资者。

　　机构不仅是市场创新者和产品使用者，而且还能极大优化中国证券市场的投资结构。

　　另一方面，引导投资者理性投资，规范投资者投资行为。

　　事实表明，所有证券市场风险的发生都与投资者风险失控行为相关。

　　这种风险失控的表现形式，就是操纵市场、证券欺诈和内幕交易行为。

　　因此，应通过法律法规明确禁止这三大违规行为，并尽最大力量予以打击，以保证证券市场的平稳运行。

　　四、总结

　　现如今，证券投资已成为社会大众投资中的主要投资方式之一了。

　　我们在证券投资时一定要学会用组合的方式来分散风险，把各种相关性不高的股票自合起来进行投资，有利于我们降低风险对我们的伤害。

　　在证券投资中能够识别并尽早防范风险，能够使投资者减少一些不必要的损失。

　　参考文献

　　[1] 张定宇. 证券投资操作学?风险控制[M]. 2012： 326.

　　[2] 编中国证券业协会. 证券投资分析[M]. 2011： 458.

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